观察

康美药业:布局中药全产业链,各点开花

中药饮片新产能将逐步投产,蓄力新增长。目前公司在北京、亳州和阆中布局的饮片基地建设正稳步推进,其中北京基地有望在今年年底前投产、预计新增设计产能在6000吨左右,计划供给北京、天津两地医院,亳州基地首期车间和阆中毒性饮片基地有望在明年上半年投产、新增产能合计在1万吨左右。受制于产能紧张,今年上半年公司中药饮片业务实现收入8.7亿元,同比增长10%,考虑到目前公司现有设计产能在1.5万吨,三大车间的相继投产将明显缓解产能紧张局面,未来三年中药饮片业务有望开启一轮新增长。

 

中药材贸易业务正谋求转型,竞争优势仍然明显。近年来公司的中药材贸易业务积极谋求转型,一方面将经营范围扩大,贸易业务已涉及30多个中药材品种,摆脱过去只依靠三七的局面,另一方面增加大宗药材贸易业务的占比,这块业务以赚取配送费为目的,尽管毛利率较底但盈利稳定性高。随着公司投资在亳州等地的中药材贸易市场投入运营,以及运营康美中药材指数的发布和维护,公司在中药材贸易领域的竞争优势愈发显著,这也将进一步降低经营风险。

中药保健品仍处于发展初期,未来或大有可为。公司的中药保健品业务仍处于起步阶段,未来有绝大发展空间,这主要是基于国内欠缺龙头中药保健品牌,而消费者对中药材品质的要求越来越高。一方面新开河作为国内人参厂家的领导者,正在重建渠道和塑造品牌,有望逐步实现与韩国品牌的抗衡,另一方面与人保业务的合作现在正等待直销牌照,一旦获批,公司储备的40余种中药健康产品将有望迅速进入亿万家庭。

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