大健康投融资

农夫山泉启动港股IPO!

4月29日,筹备时间超过一年的农夫山泉终于在港交所官网披露了招股书,正式启动港股IPO,中金公司和摩根士丹利为其联席保荐人。农夫山泉在港交所官网披露的招股说明书显示,农夫山泉业务健康增长,2017年、2018年、2019年收益分别为174.91亿元、204.75亿元、240.21亿元,净利润率分别为19.4%、17.6%、20.6%。

农夫山泉的“上市风波”

作为中国瓶装水第一梯队的重要成员,农夫山泉的一举一动都备受关注。作为中国包装饮用水及饮料的龙头企业,农夫山泉在2008年便尝试过冲刺A股IPO,与中信证券签署IPO合作框架协议,辅导期长达十年之久,但这一计划在2018年被终止。对此,农夫山泉曾回应称公司没有上市计划,且不需要借助资本市场的力量,因此终止上市辅导。

值得注意的是,2019年11月有消息称,“农夫山泉计划在香港IPO,预计最多募集10亿美元(约78亿港元)资金,最早将在2020年上半年进行”。

直到3月17日,证监会官网披露,农夫山泉境外IPO审批已接收材料。对此,农夫山泉相关负责人当时表示不予置评。

多品类布局,全面覆盖市场

根据招股书,农夫山泉主要采用一级经销模式,2017年、2018年、2019年通过经销商分销的收益占总收益的95.0%、94.6%、94.2%。截至2019年12月31日,农夫山泉通过4280名经销商覆盖了全国237万个以上的终端零售网点。2019年,农夫山泉包装饮用水的收入占比达59.7%,而茶饮料和功能饮料的占比则分别为13.1%和15.7%。

除包装饮用水之外,农夫山泉的饮料产品类别也十分丰富,在茶饮料领域有零售额最高的「茶π」和传统的中国茶「东方树叶」系列产品;功能饮料产品包括「尖叫」及「力量帝维他命水」;果汁产品则覆盖了低浓度果汁「水溶C100」、中浓度果汁「农夫果园」及非浓缩还原的高质量纯果汁,包括「农夫山泉」NFC果汁系列及「17.5˚」果汁系列。

农夫山泉的水源地分布在国内华东、东北、华中、华南、西北、西南、华北7大不同区域,具体包括浙江千岛湖、吉林长白山、黑龙江大兴安岭等。

据招股书介绍,如此布局既能全面覆盖全国市场供应,同时能够有效缩短运输半径,有助于减少产品从生产线运送至货架的时间,控制物流开支,保障利润水平。

未来发展战略

对于未来发展战略,农夫山泉拟推行以下发展战略:持续进行品牌建设;稳步提升分销广度和单店销售额;进一步扩大产能;加大对基础能力建设的投入;探索海外市场机会。

股权结构方面,截至最后实际可行日期,农夫山泉董事长钟睒睒持有全部股本中约87.4472%的权益,包括约17.8634%的直接权益、通过养生堂持有的约69.5838%的间接权益。钟睒睒持有养生堂全部注册资本中100%的权益,包括98.38%的直接权益、通过钟睒睒全资持有的杭州友福持有的1.62%的间接权益。

针对新冠肺炎疫情影响,农夫山泉表示,疫情期间,饮料产品销售较2019年同期下降。根据现时可得信息,农夫山泉截至2020年3月31日3个月的收益及净利润较上年同期减少,但预计疫情不会对截至2020年全年业绩及农夫山泉的长期商业发展造成重大不利影响。

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